Les investisseurs de Wall Street évaluent si une éventuelle décélération dans le développement de l'IA de pointe réduira les dépenses technologiques, après que des dirigeants du secteur aient demandé de modérer le rythme d'avancement de ces systèmes. Le débat oppose deux perspectives : une vitesse moindre pour les modèles les plus avancés pourrait modifier les attentes du marché, mais pas nécessairement la demande d'infrastructure informatique, selon Business Insider.
L'avance de Wall Street a été soutenue ces derniers mois par les entreprises mondiales les plus importantes en intelligence artificielle, grâce à leur leadership dans l'infrastructure, le développement de modèles de pointe et la capitalisation, avec une croissance en 2026 : Nvidia (+12,4%), Google (Alphabet +8,2%), Microsoft (+6%). D'autres géants du secteur, tels que Anthropic et OpenAI, devraient bientôt les rejoindre, leur introduction en bourse faisant partie de leurs plans immédiats.
La capacité de calcul pour l'intelligence artificielle est déjà insuffisante face à la demande, de sorte que les entreprises auront difficilement des raisons de réduire substantiellement leurs budgets. L'utilisation accrue de l'inférence soutient également le besoin de traitement, même si l'entraînement de nouveaux modèles progresse à un rythme moins accéléré.
Les dépenses en IA devraient rester stables à mesure que la demande se déplace de l'entraînement vers le processus de production de nouvelles informations
Dario Amodei, directeur général d'Anthropic, a proposé que le développement de l'IA de pointe passe d'un rythme « extrêmement rapide » à un rythme « seulement un peu rapide », sans envisager son arrêt. Les analystes de Bernstein Research ont estimé que cette différence empêche d'associer automatiquement une modération du développement à un recul des investissements.
L'entreprise a soutenu que des mesures de protection accrues pourraient favoriser l'adoption de la technologie à long terme, en réduisant les inquiétudes politiques et sociales qu'elle génère. Bernstein maintient sa préférence pour Nvidia, Broadcom et les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs.
Les logiciels d'entreprise face à une nouvelle répartition des investissements
La continuité des dépenses soulève une autre question pour le marché : quelles entreprises recevront ces ressources. ISI Evercore a suggéré que l'étape suivante pourrait bénéficier aux logiciels permettant aux entreprises de déployer l'intelligence artificielle dans leurs opérations.
La plupart des sociétés de logiciels consomment des modèles d'IA plutôt que de les développer, de sorte que leur performance dépend moins de la vitesse à laquelle les systèmes de pointe s'améliorent. Leur défi consiste à transférer ces capacités vers des processus internes exploitables par les organisations.
Wall Street repense le marché de l'IA après les appels à ralentir le développement de l'IA la plus avancée
Les analystes d'Evercore ont défini cette concurrence avec une précision : « La course à l'IA d'entreprise se concentre de plus en plus sur la transformation de l'intelligence des modèles en flux de travail sécurisés, contrôlés et répétables, et non simplement sur l'accès au modèle le plus intelligent ».
Si l'avancée des modèles les plus puissants devient « un peu moins frénétique », cela pourrait augmenter la valeur relative des entreprises qui implémentent, gèrent et protègent ces outils. L'effet toucherait à la fois les logiciels d'entreprise et la cybersécurité, car les agents d'IA auront besoin de gestion des identités, de gouvernance, de supervision et de sécurité.
La première réaction boursière a reflété cette lecture. Lundi, l'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector a augmenté de 5 %, tandis que le ETF iShares Semiconductor a chuté de 6 %, face aux paris selon lesquels un rythme de développement plus lent favoriserait les logiciels par rapport à l'infrastructure d'intelligence artificielle.
L'incertitude sur les modèles et les puces mémoire
La réponse initiale du marché a ignoré une alternative, ont averti des analystes de RBC Capital Markets. Un ralentissement peut donner plus de temps aux participants retardataires pour rattraper les leaders, mais peut aussi retarder l'arrivée de produits plus performants sur lesquels de nombreuses sociétés de logiciels fondent leurs projections de croissance.
« Le marché privilégie la sécurité à court terme, sans tenir compte du coût d'opportunité de l'adoption différée de l'IA », ont-ils écrit. Si le ralentissement était temporaire, les entreprises dont les produits dépendent des avancées de pointe pourraient avoir un potentiel de croissance supérieur à ce que les investisseurs envisagent.
Le mouvement des cours exprime un changement d'attentes plus qu'une modification des fondamentaux, a affirmé Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo. « Pour l'instant, cela semble être davantage une secousse du sentiment du marché et des valorisations qu'un effondrement de la demande d'IA », a-t-il souligné.
La stratège a ajouté qu'exiger plus de preuves n'implique pas que les technologiques cessent de construire des centres de données ou d'acheter des équipements informatiques. Cependant, moins de lancements de modèles avancés ou moins de programmes massifs d'entraînement pourraient réduire la demande prévue de processeurs, de puces mémoire et de capacité d'emballage.
Les fabricants de mémoire font face à une exposition particulière car ils augmentent l'offre dans l'attente d'une demande soutenue. Chanana a averti que si cette demande était retardée lorsque de nouvelles productions arriveraient sur le marché, la pénurie pourrait se transformer en excédents et en prix plus bas.