OpenAI a approfondi son expansion et a amplifié ses pertes en 2025 en accélérant les dépenses pour soutenir sa position dans la course à l'intelligence artificielle.
L'entreprise dirigée par Sam Altman a alloué 34 milliards USD à des coûts et des dépenses au dernier exercice fiscal, un chiffre qui reflète l'intensité de la concurrence pour l'infrastructure, le talent et le développement de produits.
Selon des états financiers audités et des sources consultées par le Financial Times, l'augmentation des dépenses a cohabité avec une amélioration marquée du chiffre d'affaires.
OpenAI a atteint des revenus annuels de 13 milliards USD et, vers la fin de 2025, a signalé des revenus mensuels de 2 milliards USD, par rapport à un niveau d'environ 1 milliard USD par trimestre à la fin de 2024.
Le rythme de croissance a placé l'entreprise parmi celles avec la croissance la plus rapide en termes de revenus, bien qu'elle ait encore un profil de coûts supérieur à sa capacité de génération de trésorerie.
Structure des dépenses et résultats de l'exercice
La plus grande partie du budget a été consacrée à la recherche et au développement, avec une allocation de 19 milliards USD, tandis qu'environ 6 milliards USD ont été dirigés vers les ventes, le marketing et d'autres domaines liés à l'expansion commerciale.
Le modèle d'investissement a montré une stratégie qui a priorisé l'avancement technique et la disponibilité de calcul, même si cela impliquait de retarder la rentabilité.
L'augmentation des dépenses a eu un impact sur le bilan. OpenAI a enregistré une perte nette de 39 milliards USD en 2025. Cependant, ce chiffre ne s'explique pas simplement par l'opération quotidienne, mais par un composant comptable exceptionnel associé à la réorganisation, selon la documentation citée par le Financial Times.
Le ajustement comptable qui a influencé la perte nette
La plus grande partie du déficit a été attribuée à une charge comptable d'environ 30 milliards USD découlant de la transition d'OpenAI vers une public benefit corporation.
Avant cette restructuration, les investisseurs disposaient de droits convertibles qui, selon les normes comptables américaines, étaient traités comme des passifs et devaient être réévalués à mesure que l'évaluation de l'entreprise augmentait. Ce mécanisme a eu un impact comptable significatif en 2025.
Après le changement de structure, cette charge ne se reproduira pas dans les mêmes termes, selon les sources citées par le Financial Times.
Du point de vue du marché, l'épisode a laissé un résultat net record, bien qu'il soit conditionné par un effet exceptionnel plus que par la dynamique courante des affaires.
En supposant la réorganisation et d'autres dépenses non monétaires – y compris des compensations en actions et des crédits de calcul accordés par Microsoft – la perte opérationnelle réelle d'OpenAI se situe autour de 8 milliards USD en 2025.
Ce chiffre a permis d'estimer l'ampleur du déséquilibre sous-jacent entre revenus et coûts, avec une entreprise qui a maintenu une croissance rapide tout en finançant une expansion intensive.
IPO, évaluations et compétition pour le capital
Parallèlement à la performance financière, OpenAI a commencé des mouvements liés à sa sortie éventuelle sur le marché. La présentation confidentielle de documents à la Securities and Exchange Commission des États-Unis a lancé le processus formel d'offre publique initiale (IPO).
L'entreprise n'a pas encore défini la taille ni les conditions de l'offre, bien que des sources du secteur estiment que le lancement pourrait avoir lieu à l'automne de cette année.
Le paysage des évaluations s'est également durci. OpenAI a attiré 122 milliards USD lors d'un récent tour de financement et a atteint une évaluation de 852 milliards USD après l'incorporation de capital.
Comparativement, Anthropic a été évalué à 965 milliards USD, selon des rapports de Yahoo Finance, dans un contexte où plusieurs entreprises du secteur cherchent à consolider leur taille avec le soutien de grands investisseurs.
La compétition s'est étendue au-delà des développeurs d'IA. De grandes entreprises technologiques comme Google et la présence de SpaceX à travers son secteur d'intelligence artificielle xAI ont renforcé un environnement de rivalité pour le capital, les utilisateurs et la capacité de calcul.
Ajustements internes et focus sur les produits
Au cours de la dernière année, OpenAI a réorienté ses priorités pour renforcer son chatbot principal et saisir le marché des entreprises.
Altman a demandé de concentrer les ressources sur les améliorations du produit central, ce qui a entraîné la suspension de projets secondaires, comme le générateur de vidéos Sora.
Cette décision répondait à la nécessité d'optimiser l'allocation de fonds à un moment d'expansion des dépenses et de préparation à un éventuel lancement en bourse.