Le conseil d'administration de Nvidia s'est réuni ce mercredi pour décider s'il devait écarter son cofondateur et directeur général, Jensen Huang, selon Reuters, se basant sur une source proche du dossier. L'entreprise, devenue le plus grand fournisseur mondial de processeurs pour l'intelligence artificielle, fait face pour la première fois en plus de trois décennies d'existence à une discussion concrète sur la personne qui pourrait prendre sa direction. Nvidia n'a pas répondu immédiatement aux sollicitations journalistiques concernant cette réunion.
L'incertitude a provoqué une forte réaction sur les marchés. L'action de Nvidia a enregistré une baisse qui a effacé environ 600 milliards de dollars de sa capitalisation boursière cette semaine, selon Reuters, ce qui a relégué l'entreprise de la première place parmi les sociétés les plus valorisées au monde.
Parmi les candidats internes qui concentrent l'attention des analystes et des investisseurs, deux noms se détachent : la directrice financière Colette Kress et le dirigeant technique Ian Buck, tous deux comptant plus d'une décennie d'ancienneté dans l'entreprise.
Le conseil d'administration de Nvidia évalue l'avenir de Jensen Huang
Huang a cofondé Nvidia en 1993 et a construit l'entreprise autour des processeurs pour jeux vidéo avant de la transformer en principal fournisseur de puces pour les centres de données et les applications d'intelligence artificielle. Son image est si associée à la société que, selon l'analyste Anna Wu, fondatrice de Floodlines Research à Sydney, citée par Reuters, « Jensen Huang est une star du rock dans l'industrie. C'est la voix de Nvidia et un tel leader est très difficile à remplacer ».
Le conseil d'administration a inclus une enquête indépendante dirigée par un ancien procureur fédéral, selon Financial Times. Le conseil compte plusieurs alliés de Huang qui travaillent avec lui depuis les années 1990. Nvidia n'a émis aucune déclaration publique sur la portée ni l'état de ce processus.
Colette Kress et Ian Buck, les profils qui concentrent l'attention
Kress, 59 ans, occupe le poste de directrice financière de Nvidia depuis 2013. Elle a précédemment travaillé chez Microsoft, Cisco et Texas Instruments. Elle fait partie des quatre dirigeants qui composent le cercle officiel des cadres de l'entreprise et accompagne Huang lors de chaque présentation des résultats trimestriels, ce qui en fait un visage connu du marché.
Selon Semafor, certains membres du conseil d'administration la favorisent pour prendre la direction générale intérimaire. Josh Gilbert, analyste principal de la plateforme eToro, cité par Reuters, l'a décrite comme « l'option évidente pour stabiliser la situation » compte tenu de sa relation soutenue avec les investisseurs et de sa connaissance des finances de la société.
Buck, âgé d'environ 49 ans, présente un profil différent. Il a rejoint Nvidia en 2004, a participé au lancement des applications d'intelligence artificielle sur les puces de l'entreprise et a été une figure centrale dans le développement du système logiciel CUDA, qui maintient les développeurs liés à l'écosystème de Nvidia.
Aujourd'hui, il dirige les produits matériels et logiciels d'intelligence artificielle destinés aux grands centres de données — le segment le plus critique de l'activité — et détient un doctorat de l'Université Stanford. Shay Boloor, stratège en chef des marchés chez Futurum Equities, a indiqué à Reuters que Buck « est le candidat interne le plus solide à long terme, compte tenu de son rôle dans la création de CUDA et dans la conduite du métier hyperscale ».
Le défi de remplacer un PDG sans successeur public
Nvidia ne dispose pas d'un plan formel et public de succession, selon le Financial Times, une situation que Huang lui-même a admise en déclarant ne pas croire en ce type de mécanismes. Son modèle de gestion est inhabituellement horizontal : environ 60 dirigeants lui rapportent directement, ce qui lui confère une influence étendue sur chaque domaine de l'entreprise, de la stratégie produit aux relations avec les législateurs et les grands investisseurs.
Cette architecture organisationnelle, construite autour d'une figure singulière, complique l'identification d'un successeur capable d'assumer simultanément les fonctions de stratège, de technologue, de lobbyiste et de porte-parole auprès des marchés. « Il n'est pas intuitivement évident qui serait le successeur », a affirmé Stacy Rasgon, analyste chez Bernstein, dans des déclarations recueillies par le Financial Times.
Certains analystes ont suggéré une solution intermédiaire : une structure de co-direction exécutive combinant le profil financier de Kress et le profil technique de Buck. Armina Rosenberg, gérante de portefeuille et cofondatrice de Minotaur Capital à Sydney — une firme détenant des positions dans Nvidia —, a soulevé cette possibilité auprès de Reuters : « La voie la plus réaliste est un dirigeant intérimaire du cercle interne à long terme, possiblement en tant que co-PDG : quelqu'un qui stabilise l'activité et les finances, comme Kress, aux côtés d'un dirigeant produit et technologie, comme Buck ».
Les spéculations ont également fait émerger le nom de René Haas, directeur général d'Arm et ancien dirigeant de Nvidia. Un banquier spécialisé dans les opérations du secteur des puces a qualifié Haas, auprès de Reuters, d'option externe la plus logique en raison de son profil de haut niveau et de sa connaissance de l'industrie des semi-conducteurs. Cependant, les analystes et les investisseurs lui accordent moins de poids qu'à Kress et Buck dans le débat sur la direction immédiate.
Que peut-il se passer pour Nvidia si son leadership change
L'entreprise dispose d'un portefeuille d'accords et d'une feuille de route produits qui s'étend sur plusieurs années, selon le Financial Times, de sorte qu'un éventuel changement à la tête n'impliquerait pas une modification immédiate des opérations ni du calendrier de lancement. La question centrale soulevée par les analystes et les investisseurs est de savoir si une nouvelle direction pourrait soutenir la vision stratégique à long terme qui a permis à Nvidia d'anticiper la demande en puces pour l'intelligence artificielle.
Sur le site de paris Polymarket, les probabilités que Huang démissionne ou soit destitué avant la fin de l'année s'élevaient à 83 %, Buck étant favori parmi les successeurs possibles et Kress en deuxième position, bien que le volume des opérations sur ce marché soit réduit.
La décision prise par le conseil d'administration dans les prochaines heures ou jours définira si Nvidia entame une transition de leadership pour la première fois de son histoire, avec des conséquences qui dépassent l'entreprise et touchent toute la chaîne de valeur de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs à l'échelle mondiale.