Marvell Technology a convenu l'acquisition de Lumentum, fabricant de composants optiques pour les centres de données, pour une valeur d'entreprise de 115 milliards de dollars américains. Les deux entreprises américaines ont annoncé le 2 novembre un accord entièrement en actions, que Bloomberg situe parmi les plus grandes fusions technologiques de l'histoire.
Selon le communiqué conjoint, les actionnaires de Lumentum recevront 4,5 actions de Marvell pour chaque action qu'ils détiennent. Cela équivaut à environ 1 132 dollars américains par titre et à une prime d'environ 23,9 % par rapport au prix de clôture du 28 octobre, dernier jour de négociation avant l'apparition des rumeurs sur cette opération.
Après la clôture, les actionnaires actuels de Marvell détiendront environ 67 % de la société combinée et ceux de Lumentum environ 33 %. Les conseils d'administration des deux entreprises ont approuvé l'accord à l'unanimité.
Matt Murphy restera président et directeur général du groupe. Trois membres du conseil d'administration de Lumentum, dont son directeur exécutif, Michael Hurlston, rejoindront le conseil d'administration de Marvell, qui compte actuellement sept membres.
Que fait chaque entreprise et pourquoi elles s'unissent
Marvell conçoit des puces sur mesure pour de grandes entreprises technologiques, comme Amazon, et des composants réseau pour les centres de données. Lumentum fabrique des lasers et des modules optiques, qui transmettent des données par la lumière entre les équipements de ces centres.
Les compagnies affirment que la demande de vitesse dans l'IA fait que la connexion par câbles en cuivre atteint ses limites et que la technologie optique gagne du terrain.
Les entreprises estiment que l'union élargira le marché auquel elles peuvent vendre à 550 milliards de dollars américains. Elles prévoient également des économies de coûts supérieures à 1 milliard de dollars par an et anticipent que l'opération augmentera le bénéfice par action de Marvell, mesuré sans certains ajustements comptables, dès la première année suivant la clôture. Ce sont des projections des propres compagnies.
Marvell fait face à Broadcom, un rival plus grand qui a été pendant des années le principal partenaire de Google pour les puces sur mesure et qui offre à ses clients plus de produits matériels pour les centres de données via un seul fournisseur. Lumentum, une entreprise d'environ la moitié de la taille de Marvell, est en concurrence avec l'américaine Coherent et la chinoise Zhongji Innolight.
Nvidia, Google et une chute boursière en arrière-plan
Nvidia a investi 2 milliards de dollars américains dans chacune des deux entreprises au cours de cette année. En août, Marvell a signé un contrat pour fournir des puces accompagnant les processeurs d'IA de Google, pour des ventes pouvant atteindre 120 milliards de dollars américains jusqu'à l'exercice fiscal 2033. Le contrat donne à Google le droit d'acheter une participation de 12,2 milliards de dollars américains dans Marvell.
En février, Marvell a également finalisé l'acquisition de Celestial AI, une autre entreprise de technologie optique, pour 3,5 milliards de dollars américains, selon l'agence. Il y a trois ans, Marvell avait peu de visibilité publique et sa capitalisation boursière dépasse aujourd'hui les 170 milliards de dollars américains.
Le contexte boursier est défavorable. Depuis que les conversations ont été révélées fin octobre, les actions de Lumentum ont chuté d'environ 8 % et celles de Marvell d'environ 22 %, dans le cadre d'une vente généralisée des actions des fabricants de puces qui s'est intensifiée après la faible prévision d'Intel.
Reuters souligne également que Lumentum pourrait bénéficier d'une proposition aux États-Unis visant à interdire les nouveaux transcepteurs optiques chinois, ce qui déplacerait la demande vers des fournisseurs nationaux. Il s'agit d'une proposition, et non d'une réglementation en vigueur.
La transaction nécessite l'approbation des actionnaires des deux entreprises et des régulateurs. Marvell et Lumentum prévoient de la conclure au premier semestre 2028.