Sarah Hunter, sous-gouverneure de la Banque de réserve d’Australie, a affirmé à Sydney que l’essor des investissements dans l’IA exerce une pression sur les prix à court terme. Elle a également déclaré qu’il existe peu de preuves que la technologie ait augmenté la productivité ou provoqué des licenciements massifs.
Selon Reuters, l’augmentation des investissements locaux dans les centres de données est l’une des raisons pour lesquelles la banque centrale a relevé les taux d’intérêt cinq fois cette année, jusqu’à 4,85 %, le niveau le plus élevé depuis 18 ans.
Hunter s’est exprimée lors d’une conférence de UBS et a publié le texte sur le site de la banque. Elle a expliqué que l’investissement mondial dans l’IA met sous tension les chaînes d’approvisionnement de produits tels que les semi-conducteurs, et que ces coûts sont déjà répercutés sur les prix de certains biens dans les économies avancées.
Elle a précisé que les hausses se concentrent sur un petit nombre d’articles d’électronique grand public, ayant un poids faible dans l’indice des prix. Certaines entreprises interrogées par la banque ont également indiqué que la construction de centres de données augmente la demande pour des métiers du bâtiment qui étaient déjà en pénurie.
L’investissement dans les centres de données a été multiplié par 10
Un rapport de la banque, publié le même jour, estime que l’investissement dans les centres de données en Australie a augmenté d’environ 10 fois en trois ans, à partir d’une base très faible. Il prévoit 115 milliards de dollars australiens supplémentaires entre mi-2026 et fin 2028, soit près de 2 % du PIB par an en termes bruts.
La contribution nette à l’économie est moindre. Les auteurs supposent qu’environ 70 % de l’équipement est importé, dans une fourchette externe comprise entre 50 % et 80 %. Avec cette décote, les centres de données ont expliqué jusqu’à 0,2 point de pourcentage de la croissance annuelle de l’année dernière.
Hunter a déclaré qu’avec le temps, l’offre de capacité rattrapera la demande et que les pressions initiales sur les prix s’estomperont. Sa conclusion à long terme est que l’effet de l’IA sur l’inflation sera, dans l’ensemble, neutre, comme ce fut le cas pour d’autres technologies à usage général.
La sous-gouverneure a ajouté un avertissement financier. Les actions des entreprises d’IA aux États-Unis ont été multipliées par quatre environ depuis fin 2022, et près de 5 % de la richesse financière des ménages australiens y est investie, directement ou via les fonds de retraite, selon les estimations du personnel de la banque.
Si les rendements de cet investissement déçoivent, certains prix d’actifs, tels que les actions et la dette des entreprises, seraient exposés à une correction brutale et potentiellement désordonnée, a-t-elle déclaré.
Peu de preuves d’effets sur la productivité et l’emploi
Concernant la productivité, Hunter a souligné que les entreprises mettent du temps à investir et à se réorganiser pour tirer parti de la technologie. Les estimations pour la prochaine décennie varient, selon les chiffres qu'il a cités, d'un impact supérieur à 2 % par an à seulement 0,1 %. Il a décrit un schéma connu : la productivité mesurée baisse ou stagne avant de progresser.
En matière d'emploi, les contacts du programme de consultations auprès des entreprises de la banque indiquent que l'IA n'a pas encore affecté l'effectif de la plupart des sociétés et qu'elle ne le fera pas dans le prochain an. Des signaux préliminaires d'ajustement sont présents : moins d'annonces d'emploi et de moins bons résultats dans les professions très exposées, en particulier chez les jeunes.
Hunter a précisé que ces différences sont modestes et qu'il est encore trop tôt pour savoir si elles sont dues à l'IA ou à d'autres facteurs. Il a cité les estimations de l'agence australienne Jobs and Skills Australia : 4 % des travailleurs sont très exposés à l'automatisation et 31 % à la complémentarité de l'IA dans leur travail.
La banque estime que le taux neutre, qui équilibre l'épargne et l'investissement mondiaux, a augmenté ces dernières années. Les rendements des obligations ont également augmenté ces derniers mois, avec des participants du marché qui citent la forte demande de capital. Hunter a reconnu que l'ampleur du phénomène est difficile à mesurer.
La banque elle-même a déclaré qu'il est encore trop tôt pour savoir à quel point les effets seront importants et quand ils apparaîtront. Comprendre leur ampleur et leur calendrier, ainsi que leurs implications pour la politique monétaire, est une priorité de recherche, avec un programme de travail en cours.