Anthropic prévoit d'allouer près de 750 milliards de dollars à la capacité de calcul pour l'intelligence artificielle au cours des prochaines années, un pari qui coïncide avec les préparatifs d'une éventuelle introduction en bourse qui pourrait rapporter jusqu'à 100 milliards de dollars.
Les chiffres, inclus dans la documentation présentée devant la Commission des valeurs mobilières des États-Unis, placent le créateur de Claude au cœur du débat sur les dépenses technologiques et la rentabilité future de l'IA.
Le plan reflète l'échelle financière que nécessitent les modèles de langage avancés. L'entraînement, l'exploitation et l'expansion de ces outils exigent des processeurs spécialisés, des centres de données, de l'énergie et des services cloud. Parallèlement, les engagements pris par Anthropic ravivent les doutes du marché sur une éventuelle bulle de l'intelligence artificielle, face à l'écart entre les investissements prévus et les bénéfices que ces entreprises peuvent générer à court terme.
Les contrats avec Amazon, Google et Microsoft dépassent les 250 milliards
Sur les 750 milliards de dollars estimés, Anthropic prévoit de dépenser 450 milliards dans l'infrastructure des hyper-scalers durant une période de sept à dix ans. L'entreprise envisage des contrats d'environ 111 milliards de dollars avec Google Cloud, 110 milliards avec Amazon Web Services et 31 milliards avec Microsoft.
Une grande partie de ces accords ne peut être annulée. Ce type d'engagements renforce la relation entre les entreprises qui développent des modèles d'intelligence artificielle et les fournisseurs qui apportent la capacité de calcul. Amazon, Alphabet et Microsoft investissent dans des plateformes d'IA, tandis que ces firmes louent leurs clouds, puces et centres de données pour soutenir la croissance de leurs services.
La documentation révèle également que 47 % des revenus d'Anthropic proviennent d'Alphabet et d'Amazon. La dépendance à l'égard de ces groupes figure parmi les facteurs de risque de l'entreprise, car certains de ses principaux clients ne sont pas soumis à des contrats à long terme et pourraient réduire ou interrompre leurs dépenses.
Les pertes contrastent avec la hausse des revenus
Les comptes d'Anthropic montrent la tension entre expansion et rentabilité. Au premier semestre 2026, la compagnie a enregistré une perte nette de 80,7 milliards de dollars, contre un déficit de 13 milliards sur la même période l'année précédente.
Inversement, les revenus du troisième trimestre ont atteint 16,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 46 % par rapport au deuxième trimestre de 2026, selon des données citées par Bloomberg. La compagnie serait entrée en bénéfices ajustés au dernier trimestre, bien que ceux-ci restent loin du volume de capital requis par son infrastructure.
Jun Bei Liu, cofondatrice et directrice principale des portefeuilles de Ten Cap Investment Management, a résumé l'inquiétude d'une partie du marché : les investisseurs doivent évaluer combien payer aujourd'hui pour des bénéfices futurs qui dépendent de dépenses énormes. L'analyste maintient une vision favorable quant à l'adoption de l'IA, mais s'attend à des rendements de plus en plus inégaux entre les entreprises du secteur.
La sortie en bourse est cruciale pour Anthropic. L'entreprise chercherait à collecter 100 milliards de dollars, un montant supérieur aux 75 milliards attribués à SpaceX, et atteindre une valorisation comprise entre 1,8 et 2 billions de dollars. Si ces prévisions se réalisent, ce serait la plus grande offre publique de vente de l'histoire.
La documentation formelle pour commercialiser l'opération auprès de la SEC pourrait être présentée durant la semaine du 9 novembre. Ce calendrier permettrait à l'entreprise de commencer à coter avant le 26 novembre, date qui coïncide avec le Jour de l'Action de grâce aux États-Unis.
Dépenser en IA alimente le débat sur une bulle
La soi-disant bulle de l'IA fait référence à la crainte que les valorisations et les investissements dépassent la capacité réelle des entreprises à soutenir revenus et bénéfices. L'accent est mis sur le décalage entre l'argent destiné aux puces, à l'énergie et aux centres de données, et les retours commerciaux qui doivent encore se consolider.
Certains analystes comparent ce scénario avec les entreprises .com de la fin des années 90. Un éventuel ajustement n'éliminerait pas l'utilité de l'intelligence artificielle, mais pourrait réduire la spéculation et placer dans une meilleure position les firmes capables de démontrer un modèle d'affaires durable.